На казахстанском нефтегазовом рынке готовится серьезнейший передел.  По информации инсайдеров, нацкомпания “КазМунайГаз” может подмять под себя все государственные  добывающие активы, а затем ее, похоже, сразу приватизируют. Нетрудно догадаться, кто станет в ней ключевым бенефициаром.

4 декабря 2017 года АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» разместило на своем сайте сообщение о намерении в ближайшее время “осуществить выкуп своих ГДР и произвести делистинг с Лондонской фондовой биржи («ЛФБ») и Казахстанской фондовой биржи («КФБ»). Поскольку документ небольшой, процитируем его (выделения жирным шрифтом сделаны нами):

“Компания объявляет о намерении осуществить тендерное предложение (далее – «Тендерное предложение в отношении ГДР») по выкупу всех своих выпущенных ГДР по цене 14,00 долларов США за одну ГДР, что представляет собой премию в размере 23,7 процентов к средневзвешенной по объему за 30 дней цене ГДР по состоянию на 1 декабря 2017 г., равной 11,32 долл. США. Публикация данного сообщения была единогласно одобрена советом директоров Компании.

При условии одобрения акционерами Компании внесения определенных поправок в методологию оценки стоимости акций Компании, необходимых в связи с Тендерным предложением в отношении ГДР (вопрос о таком одобрении будет поставлен на первоначальном ВОСА), а также при условии приобретения Компанией такого количества ГДР в рамках Тендерного предложения в отношении ГДР, которое обеспечит АО «НК «КазМунайГаз» («НК КМГ») возможность осуществления по меньшей мере 75% прав голоса в Компании, Компания также намерена осуществить еще одно тендерное предложение с целью приобретения всех своих находящихся в обращении Простых акций, не принадлежащих НК КМГ, на тех же экономических условиях, что и Тендерное предложение в отношении ГДР.

Впоследствии, Компания дополнительно созовет ВОСА для рассмотрения и, в случае целесообразности, одобрения (в соответствии с требованиями Устава) вопроса об отмене листинга ГДР Компании на ЛФБ и листинга простых акций Компании на КФБ и вопроса о внесении определенных изменений в устав, которые вступят в силу при осуществлении делистинга.

Ожидается, что запуск Тендерного предложения в отношении ГДР будет единогласно одобрен как Советом директоров Компании, так и ее независимыми неисполнительными директорами («ННД»), при этом одобрение со стороны ННД требуется согласно Уставу Компании. ННД намерены единогласно рекомендовать держателям ГДР принять Тендерное предложение в отношении ГДР по цене 14,00 долл. США за ГДР. Однако предложение не будет сделано до того момента, когда одобрения запуска Тендерного предложения в отношении ГДР будут получены и со стороны ННД, и со стороны НК КМГ; их получение обусловлено окончательным согласованием содержания циркуляра, где будут полностью изложены основания, на которых предстоит запустить Тендерное предложение в отношении ГДР.

При осуществлении Тендерного предложения в отношении ГДР и приобретении им безусловного характера оно будет доступно для принятия в течение 90 дней с начала периода его действия”.

В этот же день, 4 декабря 2017 года, “Forbes.kz” сообщил: “Держатели привилегированных акций АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» обратились к руководству компании, фонду «Самрук-Казына» и к «материнской» «КазМунайГаз» с требованием справедливого выкупа своих акций”.

По информации издания, письмо (имеющееся в распоряжении “Forbes.kz”) адресовано председателю совета директоров АО «Самрук-Казына» и премьер-министру РК Бакытжану Сагинтаеву, председателю правления и независимому директору АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» Кристоферу Джону Уолтону, генеральному директору компании Курмангазы Исказиеву и подписано тридцатью держателями привилегированных акций. В письме подписанты выразили свою “обеспокоенность по поводу дальнейших перспектив привилегированных ценных бумаг в рамках обсуждаемого вопроса по возможному выкупу простых и привилегированных акций «материнской» компанией КМГ”.

По мнению миноритариев – держателей привилегированных акций (цитируем по “Forbes.kz”, но выделения сделаны нами – ред.):

«Последнее предложение КМГ по выкупу, сделанное летом 2016 года, предполагало дисконт в цене выкупа привилегированных акций к простым акциям в размере более 40%: $9,00 за GDR, $54,00 за обыкновенную акцию и $31,55 за привилегированную акцию в тенговом эквиваленте. Такое предложение, по нашему экспертному мнению, было несправедливым не только по отношению к держателям простых акций, которые в итоге высказали свое негодование на голосовании и выступили «против», но, тем более, по отношению к держателям привилегированных акций.

Мы бы хотели отметить и попросить все заинтересованные стороны в лице СД РД и НК, ФНБ «Самрук-Казына» в процессе дальнейших переговоров по возможному выкупу применить справедливый подход и учесть права держателей привилегированных акций на нераспределенную прибыль РД, которая по итогам 9 месяцев 2017 года составила почти 1,6 трлн. тенге (более $4,75 млрд, или порядка $70 на акцию)».

Таким образом, позиция миноритарных акционеров – владельцев простых акций АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» и представляющих их интересы независимых членов Совета директоров компании за год кардинально изменилась. Теперь они готовы проголосовать не только  за выкуп всех ГДР (глобальных депозитарных расписок) и последующий выкуп простых акций эмитентом, но и за отказ от листинга компании на Казахстанской и Лондонской фондовых биржах.

На 1 октября 2017 года мажоритарный акционер АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» в лице национальной компании «КазМунайГаз» контролирует 63,65% простых акций,  и еще 35,74% числятся за АО “Центральный депозитарий ценных бумаг” (номинальный держатель). По нашей информации, большая часть этих 35,74% через офшорные компании принадлежит председателю правления НПП “Атамекен” Тимуру Кулибаеву, а меньшая часть – его китайским партнерам, которые приобрели их в свое время у среднего зятя “лидера нации”.

Именно по этой причине правительству страны, несмотря на предпринимаемые ранее попытки, не удавалось “продавить” изъятие нераспределенной прибыли у АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз», равно как и   реорганизацию компании с целью упрощения системы управления государственным сектором в нефтегазовой отрасли. Теперь, судя по тому, что публикация объявления о намерении выкупить ГДР и простые акции у миноритариев, и отказаться от листинга на фондовых биржах была поддержана Советом директоров единогласно, прежние разногласия устранены.

Возникает вопрос: почему Тимур Кулибаев и его китайские партнеры все-таки согласились на предложения казахстанского правительства, отраслевого министерства и “материнского” холдинга?

Мы допускаем, что важную роль сыграло повышение цены выкупа ГДР с 9 до 14 долларов, соответственно простых акций – с 54 до 84 долларов. Однако, по инсайдерской информации, ключевым фактором стало то, что после выкупа ГДР и акций, как простых, так и привилегированных, и ухода с фондовых бирж, компания будет реорганизована, а затем приватизирована.

По информации наших источников, возможны различные варианты реорганизации, включая присоединение АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» к материнской компании «КазМунайГаз» с целью кардинального улучшения финансового положения последней. Однако главное – в другом. Сразу после того, как государственная нефтегазовая компания станет владельцем всех принадлежащих государству нефтегазовых добывающих активов, она, по прогнозу инсайдеров,  будет приватизирована. Причем одним из ключевых бенефициаров называют Тимура Кулибаева.