ОЭСР улучшила прогноз роста мирового ВВП на 2017 и 2018 гг., однако предупредила, что пока не видит перспектив для его устойчивого роста в 2019 году.  По России  прогнозируется рост ВВП на 2017 и 2018 гг. – 1,9%, на 2019 год – 1,5%. Общемировой рост составит 3,6-3,7%. Темпы роста ВВП Китая снизятся – с 6,8% в 2017-м до 6,4 в 2019 году.

В конце ноября Организация экономического сотрудничества (ОЭСР) представила доклад-прогноз роста мировой экономики, в котором проанализированы как причины роста мирового ВВП в 2017 году, так и возможные риски для него в будущем. Мы даем этот доклад в кратком изложении, сделав акцент на  соседние с Казахстаном страны, оказывающие влияние на его экономику.

О мировой экономике

«С 2010 года мировая экономика развивается хорошими темпами, рост становится все более синхронизированным между странами. Этот долгожданный подъем, поддерживаемый политическими стимулами, сопровождается устойчивым ростом занятости, умеренным ростом инвестиций и увеличением темпов торгового оборота», – считают аналитики ОЭСР. Как итог,  они прогнозируют увеличение реального роста мирового ВВП в 2017 году на 3,6%, тогда как ранее прогнозировался рост показателя на 3,5%, а в будущем году  ожидают ускорение темпов роста мирового ВВП до 3,7%.

ОЭСР улучшила также свои прогнозы относительно темпов развития американской экономики – с 2,1% до 2,2% в 2017 году и с 2,4% до 2,5% в 2018 году. Прогнозы для еврозоны были улучшены на 0,3 п.п. и 0,2 п.п. соответственно, до 2,4% и 2,1%.

Однако, несмотря на то, что рост улучшается, он еще не соответствует докризисным нормам в большинстве стран.  Нет также и перспектив продолжения роста до 2019 года и обеспечение основ для более высокого и устойчивого развития. «Затяжные эффекты из-за финансового кризиса по-прежнему присутствуют в инвестициях, торговле и производительности», – говорится в докладе.

По мнению аналитиков ОЭСР, монетарную политику нужно дифференцировать в соответствии с необходимостью поддержки роста, но с большой оглядкой на финансовые риски и возможность трансграничной турбулентности из-за растущих различий в политике разных стран. Многим странам необходимы фискальное облегчение, фокусирование политики на расходах и принятие конкретных мер для поддержания всеобъемлющего и устойчивого роста.

«Активное и своевременное развертывание пруденциальной и надзорной политики как в странах с развитой рыночной экономикой, так и в странах с формирующимся рынком устранят финансовую уязвимость», – считают в ОЭСР.

Аналитики организации полагают, что среди стран с развитой экономикой смягчение политики (как фискальной, так и денежной) поможет росту ВВП оставаться более сильным, чем ожидалось в зоне евро, а также во многих других небольших странах с открытой экономикой, которые крепко связаны с еврозоной посредством взаимозависимых цепочек.

Ключевой движущей силой подъема в странах с развивающимся рынком, особенно в Азии, стали большие китайские инвестиции в инфраструктуру в 2016 и 2017 годах, и именно они способствовали восстановлению роста во многих странах-экспортерах сырьевых товаров.

Широкомасштабный циклический подъем будет продолжаться до 2018 года, считают аналитики ОЭСР: «В течение 2017-1919 годов в целом мировой рост прогнозируется в среднем на 3,6% в год, что сравнительно скромно для циклического подъема. В странах с развитой экономикой поддерживающая макроэкономическая политика, устойчивое улучшение рынка труда и приемлемые финансовые условия должны помочь поддержать спрос, при этом рост ВВП составит примерно 2,25% в течение прогнозируемого периода».

О развитых экономиках

Для устойчивого восстановления в странах с развитой экономикой требуется более устойчивый рост инвестиций. В настоящее время в большинстве таких стран они растут, но слабее в сравнении с прошлым восстановлением, что приводит в итоге к медленному росту производственного капитала и ограничению перспектив роста производительности.

«Корпоративные исследования указывают на улучшение инвестиционного климата в зоне евро и в Соединенных Штатах, а также в Японии. Нынешнее широкомасштабное улучшение перспектив роста в ближайшем будущем также должно способствовать стимулированию инвестиций, учитывая эмпирические и оценочные данные о том, что глобальный спрос имеет значение в качестве отдельного фактора, выходящего за рамки внутреннего спроса, для многих инвестиционных решений. Тем не менее, остаются вопросы о том, насколько сильным и продолжительным будет инвестиционный отскок», – говорится в докладе ОЭСР.

«Потенциальные препятствия на пути к устойчивому восстановлению включают в себя снижение динамики развития бизнеса в нескольких странах, что влияет на инновации, инвестиции и производительность, а также высокую неопределенность глобальной политики, в том числе в сфере развития торговли. Все это говорит о том, что выбор политики будет иметь важное значение для среднесрочных инвестиционных перспектив», – полагают аналитики.

О странах с развивающейся экономикой

В странах с формирующейся рыночной экономикой рост остается более слабым, чем в прошлом, чему способствует замедление реформ и финансовая уязвимость из-за высокого бремени задолженности. А производственных инвестиций, которые создавали бы средства для погашения связанных финансовых обязательств, по мнению аналитиков, недостаточно. Таким странам, считают они, крайне необходимы реформы для улучшения перспектив роста.

«Прочное укрепление роста в развивающихся странах является центральным, если мы хотим, чтобы глобальный рост вернулся к более высоким долгосрочным показателям, из-за их растущей доли в глобальном производстве и торговле. Тем не менее, рост ВВП в этих странах в целом снизился с 2000-х годов, прогресс в принятии структурных стратегий замедлился, и в некоторых странах в настоящее время появляются демографические риски», – говорится в докладе.

Аналитики также считают, что в последние годы более слабые результаты роста в основных странах с развивающимся рынком в значительной степени объяснялись постепенным замедлением роста в Китае и более значительным замедлением темпов роста экспорта сырьевых товаров. “Внутренний спрос тоже был слабым во многих из таких экономик. Но сейчас ситуация в них улучшается, чему способствуют отскоки в Бразилии и России и побочные эффекты от политики стимулирования в Китае. Тем не менее, этот рост умеренный в сравнении с докризисными стандартами, что отражает относительно скромный рост внешнего спроса и необходимость дальнейших реформ для укрепления внутреннего спроса».

По мнению  авторов доклада, риск состоит в том, что циклический отскок роста может разочаровать, если в Китае будет более резкое замедление экономики, чем прогнозируется в настоящее время, учитывая сильные связи с Китаем азиатских стран с небольшим рынком и стран-экспортеров сырьевых товаров через глобальную цепочку создания стоимости. Финансовые уязвимости, такие, как высокая задолженность, несоответствие валют между долгами и доходами и рост неработающих кредитов в некоторых развивающихся странах, также могут омрачить перспективы краткосрочного роста.

В дальнейшем перспективы роста ВВП в таких странах будут зависеть от того, будет ли усиление инвестиций и рост производительности в достаточной степени перевешивать демографические риски в некоторых странах, и от китайской экономики.

Об экономике Китая

Оценка роста китайского ВВП в этом и следующем году была оставлена ОЭСР неизменной – 6,8% и 6,6% соответственно. Как говорится в докладе, в 2017 году рост Китая несколько ускорился, чему способствовало улучшение ситуации в некоторых стратегических отраслях его экономики.

Рост промышленного производства увеличивается, и прибыль улучшается благодаря более высоким ценам. Но доля обрабатывающей промышленности снижается. Экспорт несколько замедлиться, но останется надежным, что приведет к стабильному профициту текущего счета.

Инвестиции в инфраструктуру также будут оставаться сильными, особенно для достижения целей регионального развития. А вот инвестиции в жилье несколько замедлятся после принятия ряда мер по ограничению спроса. Денежно-кредитная политика  останется нейтральной, однако некоторое выборочное ослабление будет реализовано для улучшения доступа малого бизнеса и предприятий сельского хозяйства к кредитам. Отток капитала умеренный, а курс валюты стабилизируется.

Китайские власти будут озабочены запуском нескольких крупных инфраструктурных проектов, на что мобилизована налоговая и бюджетная системы страны, но государственные расходы на образование, здравоохранение и социальную политику заслуживают большего внимания, полагают авторы доклада.

Из проблем аналитики ОЭСР отметили, что в Китае стабилизировался корпоративный долг относительно ВВП на высоком уровне, а долг домашних хозяйств растет, хотя и с очень низкой базы. Рост цен на жилье умеренный, но цены остаются высокими в нескольких крупных городах.

«Стабильность банковского сектора усиливается новыми пруденциальными мерами, препятствующими межбанковскому кредитованию. Ожидается, что сокращение обязательных резервных коэффициентов для банков, предоставляющих кредиты для сельского хозяйства и малого бизнеса, увеличит прибыль этих банков», – полагают аналитики ОЭСР.

О российской экономике

Российская экономика, согласно докладу ОСЭР, в текущем году увеличится на 1,9%, в следующем – также на 1,9%, а в 2019 году – на 1,5%.  Стабильные цены на нефть, улучшение делового доверия и кредитных условий поддержат инвестиции и потребление.

«Безработица останется низкой, однако инфляция продолжит ослабляться на фоне вялого спроса и низкой стоимости импорта. Тем не менее низкая производительность труда, сокращение трудовых ресурсов, довольно сильный рубль и международные санкции продолжат оказывать давление на экономический прогноз. Показатели неравенства доходов граждан и бедности остаются высокими», – отмечают аналитики в докладе ОЭСР.

По их мнению, у российского Центробанка есть возможность для дальнейшего смягчения политики. При этом эксперты ОЭСР видят потенциал для увеличения бюджетных расходов, особенно в плане поддержки роста и благосостояния граждан.

 СПРАВКА. Основанная в 1961 году ОЭСР – одна из ведущих экономических организаций мира, неформально нередко называемая «клубом богатых стран». Основным преимуществом ОЭСР считается наличие команды сильнейших экспертов, которая ежегодно публикует сотни аналитических исследований и вырабатывает рекомендации для стран-членов. В настоящее время в организацию входят Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Израиль, Ирландия, Исландия, Испания, Италия, Канада, Латвия, Люксембург, Мексика, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Польша, Португалия, Словакия, Словения, США, Турция, Финляндия, Франция, Чехия, Чили, Швейцария, Швеция, Эстония, Южная Корея и Япония.