Решение Акорды  выделить 2,1 триллиона тенге на оздоровление банковской системы вызвало ожесточенную дискуссию внутри страны, однако было весьма положительно оценено зарубежными рейтинговыми агентствами.

Уже через три дня, 16 февраля 2017 года, Fitch Ratings в своем пресс-релизе отметило, что “заявления и действия властей Казахстана свидетельствуют о прогрессе с разрешением проблем в банковском секторе страны” и что “качество активов может существенно улучшиться в результате государственного плана… по предоставлению 2 трлн. тенге через АО «Фонд проблемных кредитов» для приобретения стрессовых кредитов у проблемных банков”.

Однако до сих пор неизвестно, какие банки собирается государство спасать, и по какой схеме будет проводиться эта очередная «операция»,  поэтому экспертному сообществу приходится гадать. Впрочем,  набор реалий позволяет делать это с достаточно высокой точностью.

Перечислим эти реалии (факты):

• «Народный банк Казахстана» и «Казком» подписали необязывающий меморандум о покупке первым контрольного пакета акций второго. При это продавцом последних будет председатель совета директоров и контролирующий акционер «Казкома» Кенес Ракишев.

• Общая сумма средств, предусмотренных в государственном бюджете на 2017 год на оздоровление банковского сектора, составляет 2,094 триллиона тенге. В том числе 1,093 триллиона тенге были специально выделены указом главы государства из Национального фонда РК как дополнительный целевой трансферт.

• «Народный банк Казахстана» принадлежит средней дочери президента Динаре Кулибаевой и ее мужу Тимуру Кулибаеву, председателю правления Национальной палаты предпринимателей.

• Согласно официальному сообщению “Казкома”, 22 июня 2015 года совет директоров последнего принял решение предоставить “БТА Банку”  единую кредитную линию с лимитом 630 миллиардов тенге и 5,6 миллиардов долларов США.

• В “Промежуточной Сжатой Консолидированной Финансовой Информации За Девять месяцев, Закончившихся 30 сентября 2016 г.” (не аудированной)  “Казкоммерцбанка” указано, что размер ссуд, до резервов, предоставленных “ключевому управленческому персоналу компании”, составил 2,504 триллиона тенге.

На основании вышеперечисленных реалий (фактов) можно предположить следующее:

1. Решение о продаже контрольного пакета акций “Казкома” “Народному банку Казахстана” было принято самим Назарбаевым, то есть носит политический характер.

2. Целей у данной операции несколько:

а) окончательное решение проблемы плохого финансового состояния системного фининститута, занимаюшего четверть рынка банковских услуг;

б) решение проблемы избыточности банковского сектора по сравнению с платежеспособным спросом;

в) укрепление “Народного банка Казахстана” за счет исчезновения главного конкурента и получения части клиентов последнего;

г) стабилизация банковского сектора за счет повышения средней доходности;

д) ослабление Кенеса Ракишева и его тестя Имангали Тасмагамбетова.

3. Общеизвестные проблемы “Казкома” с ликвидностью в конце 2016 года, возможно, носили искусственный характер и были вызваны отзывом крупных денежных средств государственными и квазигосударственными структурами с целью оказания давления на мажоритарного акционера “Казкома” и топ-менеджмент банка, чтобы получить их согласие на сделку.

4. Схема сделки, скорее всего, будет следующей:

а) “Фонд проблемных кредитов”  выкупит или кредит, предоставленный “Казкомом” “БТА Банку” согласно решению совета директоров от 22 июня 2015 года, или задолженности клиентов и активы, принадлежащие  последнему. Первое более вероятно, поскольку упрощает саму сделку и критически сокращает время, необходимое на ее проведение. Второе же  позволит ревизовать задолженности и активы, что может оказаться важным с точки зрения их будущей монетизации.

б) “Казком”, получив средства от “Фонда проблемных кредитов”, погасит задолженности перед Национальным банком РК, правительством и государственными и квазигосударственными структурами.

в) После этого контрольный пакет акций “Казкома” или большая часть его будет продана Кенесом Ракишевым “Народному банку Казахстана”, который таким образом становится “материнской компанией” первому.

г) “Народный банк Казахстана” примет решение об объединении с “Казкомом”, в ходе реализации которого будет проведена оптимизация филиальной сети, консолидация головных и вспомогательных структур, а фактически – ликвидация “Казкома” с соответствующими сокращениями офисов, численности и расходов.

Проблема состоит в том, что качество кредита, выданного “Казкомом” “БТА Банку”, крайне сомнительно.  По нашей оценке, возвратность этих средств составит 5-10%. Эта оценка основана на российском опыте, который намного масштабнее и прозрачнее, чем казахстанская практика.

Очевидно, что вряд ли в данном случае при определении цены сделки будут рассматривать экономические факторы, в том числе реальная (рыночная) цена акций “Казкома”. Ведь если дисконт при покупке кредита “Казкома” “БТА Банку” составит 90%, первый полностью теряет капитал (460 миллиардов тенге на 1 декабря 2016 года) и ничего не стоит.

Таким образом в ходе выполнения политического решения Назарбаева неизбежен конфликт интересов между “Народным банком” и “Казкомом” (между Динарой и Тимуром Кулибаевыми и Кенесом Ракишевым) относительно размеров дисконта по кредиту “БТА Банка”. От этого зависит, в какую сумму  будут оценены акции “БТА Банка” и, соответственно, сколько денежных средств вернет зять Имангали Тасмагамбетова, после завершения своего хождения в “Казком”.