В Казахстане инфляция, как это ни странно, - один из ключевых факторов, влияющих на внутреннюю политику Акорды. Почему так происходит – очевидно. Повышение розничных цен и тарифов на товары и услуги выше определенного уровня, как правило, приводит к массовому росту недовольства среди населения.

В свою очередь рост недовольства начинает конвертироваться в протестные настроения, а те в свою очередь - в действия. И последних правящая в стране верхушка боится больше всего на свете.

Именно поэтому власти и пытаются сдерживать инфляцию. Причем не столько экономическими, сколько административными методами - начиная от повсеместного прямого давления на бизнес с требованиями не повышать (снижать) розничные цены и тарифы и заканчивая занижением уровня инфляции на бумаге с помощью статистических фокусов. Однако толку от их усилий не очень много.  

Комментируя ранее эту тему, мы спрогнозировали, что Национальному банку РК и правительству РК не удастся к концу 2022 года загнать инфляцию в коридор 4–6% в расчете на год, как это они публично пообещали президенту РК и казахстанцам.

Больше об этом на  KZ.expert: По поводу прогноза Нацбанка по инфляции и Об уровне инфляции в Казахстане в 2022 году.

А после того, как 17 декабря 2021 года Совет директоров Банка России резко повысил ключевую ставку с 7,5% до 8,5% годовых, наша уверенность в том, что уровень инфляции в Казахстане будет оставаться высоким еще долго, укрепилась.

Почему? Потому что в Казахстане уровень инфляции традиционно выше уровня инфляции в России.

Цитируем нашу недавнюю публикацию:

«Хотим напомнить, что исторически уровень инфляции в Российской Федерации за предыдущие пять лет был существенно ниже, чем в Республике Казахстан: в 2020 году на 2,6 процентных пункта, в 2019 году – на 2,4, в 2018 году – на 1, в 2017 году – на 4,6, в 2016 году – на 3,1».

Именно на основании вышеприведенных цифр мы и спрогнозировали:

«Но если годовая инфляция в 2021 году в России окажется ниже, чем в Казахстане, скажем, на 2,6 процентных пункта, и глава Центрального банка РФ будет права в своих прогнозах, то годовая инфляция в РК сложится в следующем году в коридоре не 4–6%, а 6,6-7,1%. И это как минимум».

Но тогда мы не стали акцентировать внимание читателей на том, что разница между официальными уровнями инфляции в двух соседних государствах снизилась до минимума – 0,3 процентных пункта (8,7% в Казахстане минус 8,4% в России).

Данному экономическому феномену есть три возможных объяснения:

а) Казахстан перестал импортировать российскую инфляцию вместе с российскими товарами народного потребления,

в) в республике настолько выросли объемы собственного производства товаров народного потребления и оказания услуг, что это привело к сдерживанию роста розничных цен и тарифов;

в) Бюро национальной статистики Агентства РК по стратегическому планированию и реформам успешно выполняет неформальные указания Акорды и Библиотеки по снижению (на бумаге, конечно) уровня инфляции.

Мы (KZ.expert) считаем, что имеет место быть третий вариант, но поскольку доказать это внешним наблюдателям невозможно, не будем на нем настаивать.

Возвращаясь к решению Совета директоров Банка России от 17 декабря 2021 года, хотим привлечь внимание к тому, чем оно было вызвано.

Цитируем документ «Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 8,50% годовых» (выделения сделаны KZ.expert):

«Совет директоров Банка России 17 декабря 2021 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 8,50% годовых. Инфляция складывается выше октябрьского прогноза Банка России. Вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным в связи с более быстрым расширением спроса по сравнению с возможностями наращивания выпуска. В этих условиях и с учетом растущих инфляционных ожиданий баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных. Это может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика направлена на ограничение этого риска и возвращение инфляции к 4%.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% к концу 2022 года и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%».

«Показатели, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, продолжают находиться значимо выше 4% в годовом выражении. Это является отражением того, что устойчивый рост внутреннего спроса опережает возможности расширения производства по широкому кругу отраслей. На этом фоне предприятиям легче переносить в цены возросшие издержки, в том числе связанные с ростом цен на мировых рынках.

Действие разовых проинфляционных факторов со стороны предложения транслируется в рост цен по более широкому кругу товаров и услуг из-за высоких и незаякоренных инфляционных ожиданий населения и бизнеса. В декабре инфляционные ожидания населения вновь повысились и обновили максимум за пять лет. Последние данные также указывают на сохранение ценовых ожиданий предприятий вблизи многолетних максимумов. Ожидания профессиональных аналитиков на 2022 год несколько выросли, однако на среднесрочную перспективу заякорены вблизи 4%».

«Экономическая активность растет по широкому кругу отраслей. Однако в ряде секторов сохраняются устойчивые ограничения со стороны предложения. Их сдерживающее влияние на деловую активность может вырасти в условиях распространения новых штаммов коронавируса и сопутствующего ужесточения противоэпидемических мер.

Ускоренный рост кредитования, рост реальных заработных плат и низкая склонность домашних хозяйств к сбережению, обусловленная повышенными инфляционными ожиданиями, поддерживают рост потребительской активности, особенно на рынках непродовольственных товаров. Объем потребления платных услуг приблизился к допандемическому уровню, несмотря на сложную эпидемическую обстановку. Растущий внутренний и внешний спрос и высокие корпоративные прибыли оказывают поддержку инвестиционной активности.

Усилилось инфляционное давление со стороны рынка труда. Спрос на рабочую силу растет по широкому кругу отраслей. При этом во многих секторах наблюдается ее дефицит, несмотря на приток иностранной рабочей силы. Уровень безработицы обновил исторический минимум, а число вакансий находится на исторических максимумах. Ситуация на рынке труда указывает на то, что в дальнейшем увеличение устойчивых темпов роста российской экономики будет прежде всего определяться темпами роста производительности труда».

«Инфляционные риски. Баланс рисков значимо смещен в сторону проинфляционных. Действие проинфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами.

Замедлению инфляции могут препятствовать сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках, дефицит трудовых ресурсов, а также структурные изменения на рынке труда в результате влияния пандемии. Усиление структурного дефицита трудовых ресурсов может привести к отставанию темпов роста производительности труда от роста заработной платы.

Сохраняются проинфляционные риски со стороны ценовой конъюнктуры мировых рынков. Дальнейшая динамика продовольственных цен будет во многом зависеть от объема, качества и сохранности урожая сельскохозяйственных культур как внутри страны, так и за рубежом».

Нет никаких сомнений что все вышеперечисленные факторы прямо затрагивают и Республику Казахстан, а противопоставить им Национальный банк РК и правительство РК могут только повышение базовой ставки и административное давление на бизнес.

Судя по тому, что 6 декабря 2021 года Нацбанк РК не стал повышать базовую ставку, в ведомстве рассчитывают, что пронесет. Хотя не исключено, что это всего лишь был тактический ход перед Днем независимости и Новым годом, чтобы, так сказать, не испортить окончательно настроение народу.

В любом случае, поскольку мы больше верим в профессионализм руководства и сотрудников Центрального банка России, чем Национального банка Казахстана, позволим себе предсказать, что Ерболата Досаева и его команду ждут тяжелые времена.

И не факт, что нынешний председатель Нацбанка РК досидит в своем кресле до конца 2022 года. Если инфляция будет оставаться высокой, он просто обречен, (кстати, в третий раз в своей карьере) стать «козлом отпущения» за то, что власти не могут справиться с ростом цен.