24 апреля 2020 года Совет директоров Центробанка России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, с 6% до 5,50% годовых.  На этом фоне пассивность Национального банка Казахстана и его правления во главе с Ерболатом Досаевым выглядят более, чем странно.

Цитируем официальное сообщение Центробанка, объясняющее логику и последовательность действий российских монетарных властей (выделения здесь и далее сделаны нами):

«Ситуация кардинально изменилась с момента заседания Совета директоров в марте. Для борьбы с пандемией коронавируса существенные ограничительные меры введены и в мире, и в России, что негативно отражается на экономической активности. Это создает значительное и продолжительное дезинфляционное влияние на динамику цен со стороны совокупного спроса, что компенсирует эффекты временных проинфляционных факторов, в том числе связанных с падением цены на нефть. При этом ситуация на глобальных финансовых рынках стабилизировалась после периода особенно высокой волатильности в марте. Банк России пересмотрел базовый сценарий прогноза и переходит в область мягкой денежно-кредитной политики. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,8–4,8% по итогам 2020 года и стабилизируется вблизи 4% в дальнейшем».

Более того, Совет директоров Банка России допускает и дальнейшее снижение ключевой ставки. Дело в том, что по мнению ведомства: «Динамика инфляции в этом году и далее будет во многом формироваться под влиянием глубокого падения внутреннего и внешнего спроса. Ослабление спроса станет существенным дезинфляционным фактором, что связано с текущими и отложенными экономическими эффектами введенных ограничений по борьбе с пандемией коронавируса в России и в мире. Инфляционные ожидания населения и бизнеса повысились, но в условиях снижения спроса их изменение будет иметь краткосрочный характер». 

А теперь процитируем официальный  пресс-релиз Национального банка Казахстана,  27 апреля  2020 года сохранившего базовую ставку  на прежнем уровне  - 9,5%.

«Национальный Банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 9,5% годовых с процентным коридором +/- 2 п.п.

Ситуация в апреле 2020 года в Казахстане развивается под воздействием ухудшения внешних экономических условий.        На фоне распространения коронавируса продлены карантинные меры. Крупнейшие экономики мира переживают снижение       деловой активности, что сказывается на показателях мировой торговли, производства, сферы услуг. Ситуация на рынке нефти остается нестабильной на фоне сохраняющегося дисбаланса спроса и предложения. В марте 2020 года начали реализовываться инфляционные риски в Республике Казахстан».

«Снижение мирового совокупного спроса отражается на показателях экономической активности в Казахстане. По предварительным оценкам КС МНЭ, годовой рост реального ВВП в первом квартале 2020 года составил 2,7%. Индекс деловой активности, ежемесячно оцениваемый Национальным Банком на основе опроса предприятий, снизился в марте до 41,5% по сравнению с 49,1% в феврале и 50,1% в январе 2020 года.

По обновленным прогнозам социально-экономического развития Правительства Республики Казахстан, снижение реального ВВП в 2020 году составит 0,9%.

В свою очередь, по оценке Национального Банка снижение может достигнуть 1,3% на фоне более негативных оценок перспектив развития внешнего сектора.

Более медленная реакция совокупного спроса в Казахстане на изменение внешней среды связана с высокими темпами в начале текущего года. Рост инвестиций в основной капитал в январе-марте 2020 года замедлился до 5,1% по сравнению с 11,6% в январе-  феврале 2020 года. Принимаемые меры со стороны государства по поддержке доходов населения и занятости будут стимулировать совокупный спрос, который, в свою очередь, будет способствовать поэтапному восстановлению экономической активности.

Годовая инфляция в марте 2020 года повысилась до 6,4%, превысив верхнюю границу целевого коридора 4-6%. Основной вклад внесло ускорение роста цен на продовольственные товары до 9,3% (8,6% в феврале 2020 года). Годовая непродовольственная инфляция в 1 квартале 2020 года практически не изменилась и составила 5,5%. Платные услуги стали дороже на 3,5% в результате исчерпания эффекта административного снижения цен на регулируемые коммунальные услуги в предыдущем году. С учетом рисков неопределенности развития мировой экономики и эффекта переноса обменного курса тенге во внутренние цены, при сохранении цен на нефть на текущем уровне инфляция на конец 2020 года сложится в коридоре 9-11%».

Сопоставим выше процитированные официальные сообщения Центробанка РФ и Национального банка РК. Что бросается в глаза?

1) Российские монетарные власти не боятся прироста инфляции в ближайшие месяцы, поскольку уверены, что он будет компенсирован (погашен) снижением платежеспособного спроса в стране. Тогда как казахстанские, уже зафиксировав заметное повышение розничных цен на продовольственные товары, ожидают их еще большего роста до конца текущего года, и допускают, что инфляции скакнет до 9-11%.

2) Российские монетарные власти переходят к мягкой денежно-кредитной политике, тем самым оказывая поддержку всей национальной экономике. Тогда как казахстанские, судя по всему, будут продолжать политику выборочной поддержки отдельных отраслей, секторов и предприятий, а также населения.

3) При всей схожести российской и казахстанской экономик и политических систем годовая инфляция в РФ прогнозируется на уровне как минимум в два раза меньшем, чем в Казахстане.

4) Ключевая ставка, по которой Центробанк России кредитует (поддерживает) банковский сектор страны, ровно в два раза ниже, чем верхний предел базовой ставки Национального банка Казахстана.

То есть российская экономическая политика, даже с поправкой на разницу в экономических потенциалах двух стран, оказалась куда более эффективной, чем казахстанская. Потому что, получив власть двадцать лет назад нынешний российский президент и его команда не только зажали ее в своих руках и злоупотребляли, но и кое-что все-таки сделали. В отличие от Акорды и Назарбаева.