19 марта 2020 года в Казахстане случилось беспрецедентное событие, какого на нашей памяти еще не бывало – с совместным заявлением выступили Национальный банк РК и Казахстанская фондовая биржа (KASE). Что за этим стоит?

Цитируем этот исторический документ (выделения сделаны нами):

«За прошедшие сутки волатильность на глобальных финансовых рынках значительно возросла. Цена на нефть марки Brent достигла 25 долларов за баррель, снизившись за день на 14%, и более, чем на 60% с начала года. Продолжается падение на мировых фондовых и валютных рынках. Российский рубль ослабился за день на 7.3%, а с начала года более, чем на 30%.

В этих условиях для ограничения дестабилизирующего влияния внешних факторов на внутренний валютный рынок и в целях содействия обеспечению финансовой стабильности Республики Казахстан, Национальный Банк совместно с АО «Казахстанская фондовая биржа» приняли решение о проведении торгов по валютной паре тенге-доллар 19 и 20 марта 2020 года в форме Франкфуртского аукциона.

Решение о проведении торгов в виде Франкфуртского аукциона позволит удовлетворить имеющиеся заявки клиентов и не допустить дестабилизации ситуации на валютном рынке.

Информация о дальнейшем режиме торгов будет доводиться через публичные заявления».

Причиной столь эксклюзивных действий Национального банка РК и KASE, несомненно, стало критическое положение дел на внутреннем валютном рынке страны. Судя по всему, число продавцов доллара США сократилось до одного в лице Национального банка РК, тогда как все остальные участники биржевых торгов стали покупателями.

В этих условиях у ведомства, возглавляемого Ерболатом Досаевым, было три варианта действий: а) приостановить торговлю иностранной валютой до стабилизации положения дел в мировой экономике; б) сохранить рыночный механизм торгов; в) пытаться застабилизировать обменный курс с помощью массированных продаж.

Реализовать первый вариант Национальный банк РК никак не мог. Главным образом потому, что это немедленно спровоцировало бы панику на внутреннем валютном рынке, после чего продажи американской валюты в обменных пунктах приостановились бы надолго или осуществлялись бы по заоблачным ценам, а граждане массово бросились бы в банки снимать наличные тенге или конвертировать безналичные в иностранную валюту.

Сохранить рыночный механизм торгов иностранной валютой, как это сделал российский Центробанк, Национальный банк РК тоже позволить себе не смог. Просто потому, что в этом случае обрекался продавать, продавать и продавать.

Именно поэтому Национальный банк РК перешел к третьему варианту действий, но не в чистом виде, а с активным задействованием административного ресурса.  В подтверждение нашего тезиса сошлемся на результаты торгов долларом на KASE за последние две недели (для удобства мы свели их в таблицу):

Из таблицы четко видно, что общая сумма продаж за 9 биржевых дней с 10 по 20 марта включительно составила почти 2,5 миллиарда долларов США, что весьма и весьма чувствительно для государства.  Но валютные интервенции были бы куда значительнее, если бы не задействование биржей по указанию Национального банка РК метода франкфуртского аукциона и скрытие давление на участников торгов. А то, что оно было, не подлежит никакому сомнению. 

С внутриполитической точки зрения это означает, что Национальный банк РК в качестве единственного продавца американской валюты ее не столько продает, сколько распределять между жаждущими заполучить доллары. Нет никаких сомнений, что это временное, тактическое решение. Судя по всему, ведомство Досаева рассчитывает, что ажиотаж (если не паника) на внутреннем рынке со временем как-то улягутся, после чего можно будет принимать последующее, более серьезное решение. 

На вопрос, каким оно будет, ответа пока нет. Хотя очевидно, что попытка Нацбанка удержать обменный курс доллара на рубеже 400 тенге не удалась. Тем не менее, государству правдами и неправдами удалось притормозить падение нацвалюты и затем стабилизировать ее в диапазоне 440-450 тенге.

А вот что будет дальше, предсказывать не возьмемся. Но тот факт, что на длинных выходных, совпавших с началом праздника Наурыз, обменные пункты, как правило, покупали, но не продавали валюту, свидетельствует о том, что напряжение сохранятся.