Чем чревато падение цен на нефть

Аналитики прогнозируют снижение цен на нефть до $45 к концу 2019 года. Однако при расчете госбюджета на 2019 год казахстанские власти исходили из цены 60 долларов за баррель. По оценке kz.expert это означает, что если мировые цены на нефть упадут в полтора — два раза, Акорда окажется перед трудным выбором

1 ноября 2018 года российское издание РБК опубликовало материал  старшего эксперта Института энергетики и финансов Виктора Курилова под названием «Сланцевый реванш: почему участникам ОПЕК+ придется больше считаться с США».

Процитируем привлекший наше внимание абзац (выделение сделано нами):

«Однако в более долгосрочной перспективе возрастает риск снижения цен на нефть из-за дисбаланса между добычей и потреблением в 2019–2020 годы. В середине августа руководитель отдела исследований сырьевых рынков Citigroup Эд Морс предупреждал, что цена Brent может снизиться до $45 к концу 2019 года. В конце сентября стало известно, что участники сделки ОПЕК+ всерьез рассматривают эту угрозу, поэтому проведут внеплановую встречу в ноябре в Абу-Даби. Основные риски для стран — экспортеров нефти — рост добычи сланцевой нефти в США и возможное замедление роста мировой экономики из‑за эскалации международных торговых войн и санкций. Уже в декабре страны ОПЕК+ могут вернуться к сокращению добычи. Эти тревожные настроения подтвердил и российский министр энергетики Александр Новак. На совещании у премьер-министра Дмитрия Медведева он заявил, что «текущая ситуация с повышением цены до $70-80 носит конъюнктурный характер» и «в долгосрочном тренде цена будет примерно $50 за баррель».

Поскольку казахстанская экономика в целом и доходы госбюджета в частности прямо и сильно зависят от уровня и динамики мировых цен на нефть, реализация вышеупомянутого сценария может нанести им существенный вред, а также свести на нет усилия Акорды по стабилизации внутриполитической ситуации за счет наращивания госинвестиций в социальную сферу.

Дело в том, что при расчете госбюджета на 2019 год правительство РК исходило из цены на нефть 60 долларов за баррель. Соответственно, если мировые цены на нефть упадут против отметок 2018 года, скажем, в полтора — два раза, то Акорда в очередной раз окажется перед сложным выбором:

  • или ничего не делать в расчете на то, что казахстанский валютный рынок отреагирует на снижение мировых цен на нефть и параллельное ему усиление доллара США ослаблением курса национальной валюты, что, конечно, неизбежно приведет к падению уровня жизни большинства казахстанцев, но зато сохранит доходы госбюджета,
  • или же попытаться если не остановить, то хотя бы притормозить ослабление тенге.

По логике, Национальный банк РК не должен возвращаться к политике поддержке обменного курса национальной валюты, поскольку, во-первых, последние годы проводит политику таргетирования инфляции, во-вторых, подобные действия повлекут за собой гигантский расход валютных резервов как своих, так и Национального фонда РК. Однако в действие может вступить внеэкономический фактор  — чрезмерно высокая внутриполитическая «температура» и чересчур протестно настроенное население.

По нашей оценке, если Акорда вдруг придет к выводу, что лучше не рисковать, то Национальный банк РК будет вынужден принимать куда более активное участие в валютных торгах, пытаясь сдерживать ослабление национальной валюты. Хотя бы в расчете на то, что или динамика цен на нефть на мировом рынке вдруг изменится в положительную сторону, или ослабление тенге в результате действий регулятора будет не столь сокрушительным. В любом случае благодаря существованию Национального фонда РК Акорда имеет подушку безопасности, а значит и время на принятие сложного решения.  

В подтверждение наших слов сошлемся на Указ Президента РК от 29 октября 2018 года № 780 «О внесении изменений в некоторые указы Президента Республики Казахстан».   

Процитируем ключевые абзацы из него (выделения сделаны нами):

«1. Внести изменения в следующие указы Президента Республики Казахстан: (…)

«2) в Указ Президента Республики Казахстан от 8 декабря 2016 года № 385 «О Концепции формирования и использования средств Национального фонда Республики Казахстан» (САПП Республики Казахстан, 2016 г., № 63, ст. 397):

в Концепции формирования и использования средств Национального фонда Республики Казахстан, утвержденной вышеназванным Указом:

в разделе «5. Основные принципы и подходы по формированию и использованию средств Национального фонда»:

в подразделе «5.1. Принципы формирования и использования средств Национального фонда»:

пункт 1 изложить в следующей редакции:

«1. Гарантированный трансферт.

Начиная с 2021 года, гарантированный трансферт в республиканский бюджет будет зафиксирован в абсолютном значении в тенге и установлен в размере 2000 млрд тенге. Данный размер гарантированного трансферта соответствует объему поступлений от нефтяного сектора в Национальный фонд при цене 40 долларов США за баррель и инвестиционного дохода при средней индикативной доходности в 3,0% в год.

Средства, поступающие в Национальный фонд при цене на нефть свыше 40 долларов США за баррель, будут накапливаться в Национальном фонде».

То есть при планировании доходов и расходов Национального фонда Казахстана на 2019–2021 годы правительством была принята куда более консервативная оценка средних мировых цен на нефть, чем в республиканском бюджете на 2019–2021 годы.

Именно поэтому мы считаем, что сокращение доходной части республиканского бюджета в условиях резкого падения мировых цен на нефть,  автоматически снижающее объем консолидированных платежей от недропользователей в пользу государства, в предстоящий период времени будет не столь критично для Акорды, как существенное падение обменного курса казахстанского тенге против американского доллара, которое понизит уровень жизни большинства граждан, ускорит инфляцию и вызовет массовое недовольство со стороны населения.  

3 комментария

  1. Мельхиседек

    Вангую, если русские найдут в себе политическую волю и решимость идти до конца в противостоянии с США, то казахам не останется ничего другого как присоединяться обратно к России и без всяких там евразийских понтов, а по простому: отказ от латиницы, трайбализма, единая валюта рубль, ярлыки на региональное княжение и пр.
    Потому что при нарастании нынешних тенденций в мировом политико-экономическом положении по миру скоро начнется сплошная хаотизация и махновское гуляй-поле.
    Короче 27 лет покайфовали, профукали все что можно профукать в отрезке цен на нефть от 19$ до 150$/баррель, пора обратно в СССР 2.0 )))) Назарбаев опять первым секретарем станет. Если доживет.

  2. Галым

    Акорда и все элиты больше озабочена транзитом власти, чем какими-то там социальными взрывами. Для решения "восстаний" есть Касымов, которого Папа назвал порядочным человеком)))

  3. ALASH

    В данном контексте борьбы элит за власть постназарбаевский период им выгодно нищее но довольное и аморфное население... что и происходит в данное время искусственное поддержание штанов... значит будут тратить из нацфонда... со своего кармана не хочется!!!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *