Карт-бланш для Нацбанка

Третьим* приоритетом новой модернизации Казахстана Нурсултан Назарбаев обозначил то ли сохранение, то ли обеспечение макроэкономической стабильности. В формулировке мы до конца не уверены, так как видим в словах президента противоречия.

Раскрывая тему, Назарбаев заявил: “Ключевой задачей здесь является восстановление стимулирующей роли денежно-кредитной политики и привлечение частного капитала в финансирование экономики”. Из его слов можно сделать логический вывод, что стабильность пошатнулась, однако ему противоречат предыдущие  многочисленные заявления как самого елбасы, так и его подчиненных.

Эта часть президентского послания начинается с постановки задач Национальному банку РК, в том числе по “развитию режима инфляционного таргетирования”, “поэтапного снижения уровня инфляции до 3–4% в среднесрочном периоде” и “перезагрузке финансового сектора страны”.

В частности господину Акишеву и возглавляемому им коллективу поручено “выработать комплекс мер по оздоровлению банковского сектора”. Это поручение главы государства точно будет выполнено, более того, зная практику работы казахстанской “суперпрезидентской вертикали”, можно предположить, что проект соответстующего документа уже готов и ждет, когда его подпишут и опубликуют.

Из слов же Назарбаева о том, что “необходимо ускорить работу по расчистке балансов банков от «плохих кредитов» и при необходимости обеспечить их докапитализацию со стороны акционеров”, плюс выступления на заседании правительства, следует, что председатель Национального банка РК получил некий карт-бланш.

Другими словами, требование елбасы “перейти от формализованного подхода к риск-ориентированному, чтобы принимать меры воздействия к банкам, не дожидаясь формального нарушения с их стороны”, означает, что регулятор сможет зачищать казахстанский банковский сектор от слабых “игроков”, так сказать, не взирая на лица тех, кто за ними стоит.

Большой загадкой для нас стало поручение президента Нацбанку и правительству  “принять комплекс мер по обеспечению доступного средне- и долгосрочного фондирования в тенге”  в целях “решения проблем нехватки денег в экономике и высоких ставок по кредитам”.

Дело в том, что данная проблема может быть решена только за счет массового прихода  в страну иностранных инвестиций, усиленного расходования государственных средств, включая средства Нацфонда, или эмиссионной накачки экономики со стороны Нацбанка. Первое – маловероятно, особенно в ближайшие 2-3 года,  второе уже невозможно, поскольку Назарбаев потребовал сократить использование средств Нацфонда, третье – возможно теоретически, но маловероятно.

Почему? Да потому что если Нацбанк, с санкции Акорды, конечно, решится кредитовать казахстанскую банковскую систему, дабы обеспечить ее “длинными деньгами”, он неизбежно спровоцирует новый виток инфляции.

Однако глава государства, пожалуй, впервые в истории суверенного и независимого Казахстана заявил, что “Национальный банк должен отвечать не только за инфляцию, но и совместно с правительством за рост экономики”. А это, между прочим, обязывает регулятора ко многому. В том числе к использованию чрезвычайных мер.

Другое дело, что в условиях экономической стагнации, вызванной главным образом неконкурентоспособностью отечественных товаропроизводителей и экономики в целом, а также слабого совокупного спроса, это может привести к нерасчетным результатам, как это уже не раз случалось в последние годы.

Далее в президентском послании поднята тема развития фондового рынка. Назарбаев выразил надежду, что продолжающаяся приватизация государственной собственности и закончившаяся в прошлом году очередная легализация активов и денежных средств придадут импульс этому сектору финансового рынка.

Увы, здесь опять и снова повторена старая ошибка. Акорда никак не может понять, что фондовый рынок есть производное от конкретной экономики, сектор, который обслуживает ее, поэтому нужно начинать с фундамента, с того, куда будут вкладываться инвестиции, а не с создания надстройки над ним.

Еще одной ключевой задачей президент республики обозначил “приведение налогово-бюджетной политики к новым экономическим реалиям”. В том числе поручил “кардинально повысить эффективность бюджетных расходов”, в частности “проверить эффективность использования средств министерствами и ведомствами”, начав с “министерств труда и социальной защиты населения, здравоохранения, образования и науки, на которые приходится более 40% республиканского бюджета”. Вот эти поручения точно будут выполнены на 200%, поскольку являются стандартной бюрократической процедурой.

А вот “перераспределить средства с неэффективных программ на программы, обеспечивающие реализацию задач Третьей модернизации” и “упростить бюджетные процедуры для более быстрого и эффективного доведения средств до реальной экономики” с такой же вероятностью не удастся. Главным образом потому, что конкретные решения по расходованию госсредств будут приниматься, как и раньше, то есть через компромисс между элитными кланами, или по результатам очередной стычки между ними же.  Другое дело, что соответствующий доклад главе государства будет точно сделан, и содержание его будет вполне оптимистическим.

Что касается продолжения политики “фискальной децентрализации”, заявленной Назарбаевым, то и она обречена на провал. Хотя бы потому, что децентрализацией происходящее назвать никак нельзя. Фактически это делегирование функций сверху вниз, сопровождающееся передачей третьестепенных налоговых источников. Причем проводимое весьма медленно, нерешительно и некачественно.

О децентрализации можно было бы говорить, если бы те же самые районные и сельские акиматы были  автономны в своих действиях, что возможно только в условиях децентрализации политической, то есть после внедрения реального местного самоуправления. Мы не знаем, понимают ли это в Акорде, но сам факт очередной подмены реального содержания копированием внешних форм налицо.

Завершает эту часть президентского послания народу Казахстана указание елбасы  “более рационально относиться к использованию средств Национального фонда”, в том числе поэтапно сократить размер гарантированного трансферта в госбюджет до 2 триллионов тенге к 2020 году. Мы сомневаемся, что это можно будет обеспечить. Ведь если массовый приход иностранных инвесторов в Казахстан не состоится, и Национальный банк не решится на эмиссионную накачку экономики, то у Назарбаева и Акорды не будет иного выхода, как расходовать средства Национального фонда РК.

Конечно, есть шансы, что государству удастся стимулировать выход бизнеса из “тени” и расширение налоговой базы в сырьевом секторе, о чем также упоминул президент, но вероятность того, что это произойдет, равна возможности прилета в страну  инопланетных инвесторов с триллионом долларов прямых инвестиций.

А вот оптимизация действующих налоговых льгот и усиление контроля за внешними и внутренними займами квазигосударственных структур точно будут  проведены. И поскольку это   вызовет мало радости у прежних инвесторов, плюс будет сопровождаться громким паблисити в Казахстане и за рубежом, можно предположить, что новые инвесторы предпочтут страну с большей налоговой стабильностью и определенностью.

*Про первый и второй приоритеты “модернизации” читайте в статьях Комментарий к Посланию НазарбаеваБизнес-среду тоже импортируем?

0 комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *